【EC Markets外汇官网】这次不一样？今晚美国CPI数据 将拉开一场空前激烈的博弈

　　在今晚有望决定美联储9月利率走向的样今弈关键CPI数据出炉前，一场剑拔弩张的晚美暗中博弈似乎也正在上演——追逐趋势的机构投资者对全球债券的做空押注，刚刚达到了创纪录的数据水平，这令今晚美国通胀报告蕴含的将拉激烈风险进一步加剧。

　　瑞银集团的开场空前数据显示，旨在从跨资产价格走势中获利的样今弈EC Markets外汇官网商品交易顾问(CTA)，在7月底将它们看空债券的晚美头寸较两周前激增了两倍。自那以来，数据这些押注始终保持高位，将拉激烈这意味着一旦即将公布的开场空前美国CPI和PPI数据刺激美债价格走高，这些CTA交易将直面亏损风险。样今弈

　　根据瑞银策略师Nicolas Le Roux的晚美说法，在美国7月CPI即将出炉之际，数据10年期美债收益率每变动1个基点，将拉激烈CTA便面临约3亿美元的开场空前EC Markets外汇代理盈亏浮动——这是自瑞银1990年追踪该数据以来的最大的风险暴露。

　　近几个月来，受高企的油价、央行加息预期以及对政府借款激增的担忧驱动，全球政府债券收益率持续震荡上行。美国30年期国债收益率上月已飙升至2007年以来的最高水平，并在此后持续高位盘整，因美伊在霍尔木兹海峡的全球领先外汇交易平台对峙导致油价居高不下。

　　截至周二收盘，30年期美债收益率仍维持在5.25%左右的高位。

　　这场债市抛售潮，促使估计管理规模超4000亿美元的CTA机构纷纷顺势加码空仓。然而风险在于，在这种极为倾斜的持仓结构下，一旦债券价格大幅反弹，极可能引发CTA急速平仓导致轧空。

　　“空头继续加仓的空间已经十分有限，”瑞银美国利率策略主管Phoebe White表示。“显而易见，当前的风险呈现不对称性——相比于在抛售中继续加码空单，交易员在市场反弹时被迫平仓空头的可能性要高得多。”

　　而毫无疑问，决定性的考验今晚就将降临。

　　美国劳工部于北京时间20点半公布的美国7月CPI数据，将直接影响美联储最早于9月加息的决策依据，并可能逼迫交易员重新校准头寸。利率掉期市场的数据表明，交易员认为美联储下月加息25个基点的概率几乎为五五开。

　　上周五，在一份弱于预期的非农就业报告公布后，White及其团队已建议客户买入两年期美国国债。除了通胀见顶的迹象外，White还将极为拥挤的债券空头持仓，列为支撑其看涨决策的关键因素之一。

　　美国银行策略师团队同样监测到了极度偏空的CTA持仓，指出该群体依然处于“大举做空”状态，且尤为集中于短端国债——这使得周三的通胀报告显得尤为关乎全局。

　　包括Meghan Swiber在内的美银策略师在周一的报告中写道，“若最新公布的数据无法为9月加息提供支撑，可能会强烈冲击这一拥挤的看跌持仓——尤其是在CTA空头规模较大、主动型基金也处于低配的情况下。”

　　分析人士表示，虽然上周美国非农数据意外下降，尚不足以阻止美联储加息，但连续第二个月温和的通胀报告可能会起到作用。媒体对经济学家进行的一项调查显示，美国7月总体CPI料将环比上涨0.1%，同比涨幅则将回落至3.4%——连续第二个月出现回落。剔除易波动的能源和食品价格，7月核心CPI料将环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。